ETF y ETN de bitcoin en España: qué son, qué se puede contratar y cómo tributan

ETF, ETN, ETP: en qué se diferencian

Las siglas se usan mal, y en este caso importa. ETP (producto cotizado) es el paraguas: dentro hay fondos (ETF) y títulos de deuda (ETN y ETC).

Un ejemplo de título de deuda es el WisdomTree Physical Bitcoin, cuya ficha dice que es deuda, y no acciones. La ficha para España del iShares Bitcoin ETP explica que cada título corresponde a una cantidad de bitcoin, que un depositario guarda en almacenamiento en frío.

Dato: al ser instrumentos financieros, quedan fuera de MiCA (artículo 2.4). Por eso no aparecen en el registro de plataformas de criptoactivos, sino en el circuito de valores (es una deducción nuestra). Si dudas de cómo se compran por marca, tienes qué compras en cada neobanco o bróker.

Por qué no hay un ETF UCITS de bitcoin

UCITS es el estándar europeo para fondos dirigidos al público. La razón es legal, no de moda:

• Bitcoin no está en la lista. ESMA, el supervisor europeo de valores, recuerda que los criptoactivos no figuran como clase apta en el artículo 50.1 de la directiva UCITS.
• Cambiarlo llevará tiempo. En su informe de junio de 2025, ESMAAutoridad Europea de Valores y Mercados. deja la inversión directa para un trabajo futuro y aconseja permitir hasta un 10% de exposición indirecta a activos alternativos. Es un consejo a la Comisión, no una norma, y no hemos encontrado una propuesta suya. Luxemburgo ya permite ese 10% indirecto a sus UCITS desde febrero de 2026, según PwC.
• Lo que dice la CNMVComisión Nacional del Mercado de Valores, el supervisor español de los mercados.. En su documento de preguntas y respuestas dice que no ha aprobado fondos para minoristas con esta exposición por encima del coeficiente de libre disposición (el 10% de la cartera que puede ir a otros activos), y ve muy poco probable aceptarlo en folletos UCITS. La versión que hemos abierto es de abril de 2024. FinReg y Funds Society recogen el mismo criterio para los UCITS al resumir la actualización de diciembre de 2025. Los fondos de inversión libre tienen otro criterio: en la versión de 2024, solo los dirigidos a profesionales.

Por eso conviene mirar el nombre con lupa. Hay un ETF UCITS de empresas mineras: compra acciones, no bitcoin. Y en Ámsterdam se lanzó un ETF de bitcoin regulado en Guernsey, fuera de las reglas UCITS.

Por qué no puedes comprar el ETF estadounidense

Quien vende un producto de este tipo a un minorista debe entregarle un documento de datos fundamentales (artículo 13 del reglamento PRIIP), conocido como KID. Las gestoras de EE. UU. no están obligadas a hacerlo para su mercado.

MyInvestor lo cuenta en sus preguntas frecuentes: la mayoría de los ETF americanos no tienen ese documento y no se pueden vender a minoristas en la UE desde 2018.

La prensa contó en enero de 2024, cuando se aprobaron los de bitcoin, que no cumplían los requisitos europeos, citando a un bróker. No hemos encontrado un texto de la CNMV sobre esos productos en concreto. Quien tenga la clasificación de cliente profesional puede estar en otra situación: pregúntalo a tu entidad.

Lo que sí se contrata son los ETP europeos:

• En un bróker. MyInvestor lista productos de Xtrackers, WisdomTree, 21Shares, Fidelity, VanEck, Global X, iShares, Invesco y Bitwise, entre otros, casi todos en la bolsa alemana Xetra. Le pone un riesgo de 6 sobre 6.
• En un banco. BBVA ofrece un ETN de Fidelity por web y app a quien supere la evaluación de MiFID, sin que lo ofrezcan las oficinas. Dice que está registrado ante la CNMV por pasaporte europeo.

Citamos estos nombres porque describen el mercado. No es una selección ni decimos cuál es mejor.

Los riesgos de un ETN, aunque sea físico

Respaldado no significa que el bitcoin sea tuyo. Lo que tienes es un derecho frente a un emisor.

• Emisor y custodio. La ficha de WisdomTree avisa de que el bitcoin en custodia puede perderse o ser robado, y de que el seguro quizá no baste. La de iShares dice que, «si algo falla, no debe esperar protección alguna».
• No lo puedes sacar. Crean y reembolsan títulos los participantes autorizados. Tú compras y vendes en bolsa, y no recibes bitcoin en un monedero.
• El precio puede separarse. iShares aclara que su rentabilidad puede diferir de la de tener bitcoin, entre otras cosas por las comisiones. Su ficha da un 0,15% anual hasta fin de 2026 y un 0,25% después.
• Horario y divisa. El ETN de BBVA se negocia en horario de Fráncfort, de 9:00 a 17:30, y bitcoin no cierra. Algunos cotizan en dólares.

Comprueba: busca el ISIN del producto, descarga del emisor el folleto y el KID, y lee qué dicen de emisor, custodio y recurso. Si te lo ofrece alguien que te ha llamado, lee antes la guía de estafas.

Cómo tributa cada uno

Aquí es fácil simplificar de más. Todo va a la base del ahorro, de 19% a 30%, pero en compartimentos distintos.

Cuidado con la segunda columna. Sale de la consulta vinculante V0267-25, de marzo de 2025. El caso era un producto apalancado sobre futuros de petróleo, emitido en Irlanda, y la consulta no habla de bitcoin. La DGT razona que es un valor de deuda y que por eso genera capital mobiliario. Aplicarlo a un ETN de bitcoin es una deducción nuestra, porque también tiene forma de deuda.

En ese caso, un banco español retuvo el 19% en una venta y la DGT confirma la retención, porque el reglamento del IRPF (arts. 75.1.b y 76.2.b) obliga a retener a la entidad que recibe la orden de venta. No sabemos qué hace cada bróker, ni los extranjeros, así que pregúntalo. El efecto se nota al sumar:

• Una retención no es un impuesto extra: es un pago a cuenta que se descuenta en la renta. Si hay retención, sale liquidez antes.
• Las pérdidas no se mezclan igual. Una pérdida en ETN solo compensa hasta un 25% (art. 49) de las ganancias por vender bitcoin o acciones.
• El modelo 721 es para criptomonedas custodiadas fuera. Un ETN es un valor. Depositado en el extranjero, el modelo que corresponde sería el 720. También es lectura nuestra. MyInvestor dice que, por ser un bróker español, sus clientes no lo presentan. Pregúntalo si tu entidad es extranjera.

Lo que no contestamos

La búsqueda mejor ETF de bitcoin existe, pero no la contestamos. Depende de comisiones, emisor, liquidez, divisa y de tu situación, y no decimos si un criptoactivo es buena inversión. Tampoco es asesoramiento fiscal: con importes altos, productos en el extranjero, País Vasco o Navarra, consulta a un profesional.