Stablecoins: qué son, USDT y USDC, y qué cambia en Europa con MiCA

Qué es una stablecoin

Es un token que se mueve por una cadena de bloques como una criptomoneda, pero que no pretende subir ni bajar. Para eso, el emisor guarda reservas y promete canjearlo por dinero.

Se usa sobre todo para mover dólares sin banco de por medio y para comprar y vender otras criptomonedas sin pasar por euros. Esto es un resumen nuestro, no un dato de ningún emisor.

MiCA llama a las que siguen a una sola moneda oficial fichas de dinero electrónico y les pone reglas claras:

• Quién emite: solo bancos y entidades de dinero electrónico (artículo 48).
• Reembolso: tienes derecho a canjearla por su valor nominal, en cualquier momento (artículo 49).
• Intereses: prohibidos, tanto al emisor como a la plataforma (artículo 50).

Atención: esto no es un depósito bancario. El reglamento te da un derecho de crédito frente al emisor: dependes de él y de sus reservas. Tampoco es lo mismo que el euro digital, que sería dinero del banco central.

Quién manda: el dólar

Según DefiLlama, un agregador de datos, a 5 de noviembre de 2026 hay 295.200 millones de dólares en stablecoins de dólar. USDT y USDC suman el 84%. Las de euro son unos 852 millones de euros, y con el tipo del BCE salen a un 0,32% del total. Las dos cuentas son nuestras.

Las cifras de los emisores, con fecha anterior, son estas:

Dato: las reservas no se parecen. Tether declara 122.840 millones en letras del Tesoro de EE. UU., pero también 19.084 millones en metales preciosos, 14.175 en préstamos garantizados y 8.367 en bitcoin. Circle publica depósitos, repos y letras de menos de tres meses.

Qué exige MiCA y quién está dentro

En la UE, una ficha de dinero electrónico solo se ofrece si su emisor está autorizado. En el registro de ESMA del 30 de octubre hay 25 emisores, según nuestro recuento. Algunos ejemplos:

• Circle: USDC y EURC, autorizado en Francia.
• Société Générale-Forge: EURCV y USDCV, también en Francia.
• Paxos Issuance Europe: varias, autorizado en Finlandia.
• AllUnity, Banking Circle, Monerium, Quantoz, StablR: entre otros.

Tether no aparece en ese registro. No hemos encontrado ningún emisor con ese nombre o marca comercial: es un hecho del fichero, no una opinión sobre el producto.

Qué han retirado las plataformas

ESMAAutoridad Europea de Valores y Mercados. pidió en enero de 2025 que las plataformas dejaran de ofrecer negociación con fichas no autorizadas antes de acabar marzo de ese año.

Estas filas salen de prensa: no hemos podido abrir los avisos originales de las plataformas.

Comprueba: tener USDT en tu propio monedero no es lo mismo que comprarlo en una plataforma. ESMA dice que la mera custodia y la transferencia deberían seguir siendo posibles, aunque avisa de que las condiciones de ejecución pueden empeorar.

Una conversión automática de USDT a USDC no es un trámite neutro: si es un cambio entre criptomonedas, puede ser una permuta que declarar.

El euro y los bancos españoles

Siete bancos españoles están en Qivalis, una empresa de Ámsterdam con el apoyo de 37 bancos de 15 países que quiere emitir una stablecoin en euros.

• Españoles en el grupo: BBVA y CaixaBank, y desde mayo Abanca, Sabadell, Bankinter, Cecabank y Kutxabank.
• Estado: el banco central neerlandés la autorizó el 14 de octubre de 2026 como entidad de dinero electrónico. Dice que la emisión está prevista para los próximos meses.
• Lo que aún no sabemos: cuándo llegará al público, ni en qué condiciones. Hoy no se puede comprar.

La ley GENIUS de Estados Unidos

Es la primera ley federal de stablecoins de Estados Unidos, firmada en julio de 2025. Lo importante de su calendario:

• Entrada en vigor: el 18 de enero de 2027. La OCC, un regulador bancario, publicó su regla final el 21 de octubre.
• Prohibición de vender stablecoins de emisores no permitidos: tres años después de la ley, es decir, en julio de 2028 (cálculo nuestro).
• Intereses: el emisor no puede pagarlos solo por tener la moneda (coincide con la regla de MiCA).
• Emisores extranjeros: tienen un régimen propio, con condiciones técnicas.

Aún falta la parte de blanqueo y sanciones, que la OCC deja para otra norma con el Tesoro. No afecta directamente a quien vive en España, pero sí a los emisores que dominan el mercado.

Los riesgos que conviene conocer

Riesgo de congelación: el emisor puede bloquear tus tokens. Tether dice que congeló más de 1.500 millones en USDT tras el robo a Binance. Sirve contra el robo, y también demuestra que no es dinero sin intermediarios.

Tampoco hay valor garantizado: depende de las reservas, de la confianza y de poder canjear. Comprar una stablecoin no es un ahorro con intereses: si alguien te los promete, MiCA lo prohíbe para las fichas autorizadas, así que pregunta de dónde salen. Si no te cuadra, repasa la guía de estafas y la de cómo comprar en España.