Qué es el halving de Bitcoin y por qué no es una señal de precio

Qué es el halving

Quien mina un bloque cobra dos cosas: bitcoin nuevo, que es el subsidio, y las comisiones de las transacciones. El halving solo afecta a lo primero.

La regla está en una función muy corta de Bitcoin Core, el programa de referencia de la red. Divide el número de bloque entre 210.000, parte de 50 BTC y divide por dos tantas veces como indica el resultado.

No hay un acto ni una decisión de nadie: al llegar a ese bloque, los nodos dejan de aceptar un subsidio mayor.

Dato: el subsidio no es lo que cobra el minero. El bloque 840.000, el primero con 3,125 BTC, pagó 40,75 BTC en total: 37,63 eran comisiones. Fue una excepción: en los 1.000 bloques anteriores al 5 de noviembre, las comisiones son el 0,61%.

Las cinco fechas

El bloque se sabe seguro; el día, no. A 5 de noviembre de 2026, la cadena va por el bloque 974.676 y faltan 75.324. A 10 minutos por bloque salen 523 días: el 11 de abril de 2028. Al ritmo del periodo de dificultad en curso, 621 segundos por bloque, sería el 30 de abril. Son cuentas nuestras y se irán moviendo.

Cuánto bitcoin queda por emitir

Con esa regla se puede sumar todo el futuro. Lo hemos hecho con la misma función del código, sin redondear.

• Emitido hasta hoy según la regla: 20.108.365,625 BTC, el 95,75%. No descuenta los bitcoin perdidos.
• Queda: 891.634 BTC.
• Total final: 20.999.999,9769 BTC. No llega a 21 millones porque las divisiones van tirando decimales, y el propio código advierte de que el total es algo menor.
• Último satoshi, la cien millonésima parte de un bitcoin: el subsidio llega a cero en el bloque 6.930.000. A 10 minutos por bloque, unos 132 años después de 2009, hacia 2140.

Una curiosidad. Tal como se escribió al principio, tras 64 halvings el subsidio podía volver a empezar. Lo explica, en tono de broma, BIP-42. Por eso hoy el código fuerza un cero a partir de ese punto.

Cada recorte es menor que el anterior

El halving siempre divide por dos, pero lo que recorta es cada vez más pequeño, en bitcoin y también sobre lo que ya existe.

Cuentas nuestras: 144 bloques al día, lo emitido según la regla y sin descontar lo perdido. Hoy se emiten 164.250 BTC al año. Para ver cómo cambia eso el negocio de los mineros, tenemos hacia dónde va la minería y el estado de la red.

La tabla no dice qué hará el precio. Dice que, si la historia es de escasez, el cambio de 2028 será muy distinto del de 2012 aunque se llame igual.

¿No sube siempre después?

En los cuatro casos, un año después el precio estaba más alto, pero solo con eso no se puede concluir nada. Esto es lo que dicen los datos de mempool.space, con cálculo nuestro.

Hasta principios de 2022 la serie es semanal: usamos el punto más cercano y las caídas son aproximadas. No damos aquí los porcentajes de subida porque, con tan pocos casos, invitarían a extrapolar.

Tres cosas que se ven:

• Antes también estaba más alto. En los cuatro casos ya era mayor que un año antes, así que la fecha no separa un antes de un después.
• Después también se hundió. En los tres años siguientes a cada halving hubo una caída de más de la mitad.
• Ese resultado no distingue al halving. Tomando cada día desde el primer halving, el precio era mayor 365 días más tarde en el 68,8% de los casos: 3.250 de 4.723. Desde el tercer halving, el 57,5%. Eso describe el pasado, no dice qué pasará.

Con ese 68,8%, acertar cuatro de cuatro por pura casualidad sale cerca de un 22%. Como esas ventanas se solapan, es una referencia y no un test estadístico.

Por qué no es una señal

• Se sabe desde siempre. La regla es pública y cualquiera puede leerla. Una fecha que conocen todos no es información nueva. Si el mercado la descuenta o no es justo lo que se discute.
• Hay cuatro casos. En esos años pasaron muchas otras cosas, así que no se puede separar qué causó qué.
• Los estudios no coinciden. Un trabajo de 2025, sin revisión por pares que hayamos podido confirmar, encuentra un efecto positivo a tres meses en 2024, de una quinta parte de la subida del periodo, y ningún resultado sólido en 2020. Otro publicado en JRFM ve rendimientos anómalos en 2020 y 2024, y sugiere que tanto la rentabilidad como la volatilidad alrededor del halving van a menos. Solo hemos leído sus resúmenes.

No decimos que el halving no tenga ningún efecto. Decimos que lo que hemos leído no demuestra que sirva para anticipar el precio, y que cuatro casos no bastan.

Cuidado: compra antes del halving es una frase de venta. Si te prometen una subida segura por esa fecha, o te ofrecen un tokenActivo digital creado sobre una cadena de bloques. que también tiene halving, desconfía y repasa la guía de estafas. Aquí no recomendamos comprar, vender ni mantener.

Si lo que quieres es entender el resto del sistema, sigue con qué es Bitcoin, y para ver una moneda sin este calendario, en qué se diferencia Ethereum.